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轻工制造行业:造纸看拐点,家居看成长,龙头向上斜率确定且持续

发布时间:2016-04-19    研究机构:中信建投证券

一、本周核心观点:

周内公司年报、季报陆续披露,目前来看,造纸行业弱复苏,而晨鸣纸业(造纸回升+融资租赁大增)、太阳纸业(产能释放+业务结构升级)、中顺洁柔(渠道布局有力推进)等造纸龙头向上恢复的斜率明显高于行业,且龙头后面Q2-Q4仍有望持续,而造纸行业的弱复苏进程仍需进一步跟踪。目前包装用纸福建地区瓦楞纸价格下调,重庆玖龙、重庆理文,京津冀纸价维持平稳;生活用纸:周均价与上周持平(6450元/吨);进口针叶浆周均价环比上行1.46%,俄针叶浆周均价环比上行0.90%。

家居板块,受益于行业的增长,优秀龙头自身的管理,业绩整体表现较好;索菲亚2016Q1净利润达46%(公司推出799款免费升级899款衣柜促销活动,致订单量大幅提升),美克家居2015年报利润达29%(美克美家、A.R.T.、YvvY、Zest、Rehome品牌矩阵发挥实效),在地产景气回升的催化方面,具体时间周期,将依据不同房型,公司不同品类而产生分化,例如二手房的成交对索菲亚目前的订单已经有催化,新房的催化要到2016年底。

此外,下游消费环境整体仍不佳。据中华全国商业信息中心数据,2016年1-3月全国50家重点大型零售企业零售额累计同比下降5.2%,3月份全国50家重点大型零售企业零售额同比下降2.3%。

二、重点推荐标的:

安妮股份、商赢环球、太阳纸业、中顺洁柔、好莱客、大亚科技、联发股份、美盈森、东港股份、索菲亚、奥瑞金,等。

三、行业原料数据

棉花:2016年全国棉花意向种植面积降幅较大,5月3日-8月31日开始抛储;金银珠宝业:对美国经济预期消极,金价上升;金属包装:马口铁价格继续上涨

四、股东大会提醒:

4月18日:广博股份、东港股份、多喜爱、岳阳林纸、晨光文具;4月19日:罗莱生活、乔治白、易尚展示、百隆东方、丰林集团;4月20日:大亚科技、文化长城、熊猫金控、宝钢包装;

4月21日:孚日股份、骅威股份、银鸽投资、红豆股份;

4月22日:凯恩股份、潮宏基、梦洁家纺、森马服饰、德力股份(002571)、朗姿股份、万顺股份、乐凯胶片。

申请时请注明股票名称